塑交所觀察:疫情下的燒堿行業何去何從?

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2020-04-28 14:59:21

  

市場受新冠肺炎疫情“黑天鵝”主導,國內外經濟受到巨大沖擊,短短數月,我們先后見證了多國“停擺”,美股104次熔斷、油價負值等史無前例的事件。作為化工基礎原料,燒堿也受到較大的影響。自今年春節以來,燒堿行情持續下跌,目前價格跌至2015年以來的低位,部分燒堿企業再次陷入虧損,經營面臨困境。

一、燒堿企業開工穩定 市場貨源供應充足

20202月,受新冠肺炎疫情影響,企業職工到崗率較低,國內燒堿企業開工負荷出現階段性下降,部分企業開工負荷甚至降至六成左右。但隨后國內政府多舉措積極推動復工復產,20203月,燒堿企業開工上升至七成以上。

與持續低迷的燒堿下游造紙、印染等行業相比,燒堿供應持續增加,現貨庫存保持高位。供需矛盾突出,春節后國內燒堿價格持續下跌。據國家統計局的數據,20203月國內燒堿產量為300.4萬噸,同比增長1.5%,一季度累計產量為822.9萬噸,同比下降9%。

從檢修情況來看,據筆者統計,20201-4月全國共有12家燒堿企業安排檢修,涉及燒堿產能250萬噸。各廠檢修時間長短不一,但主要集中在3-4月。據不完全統計,檢修損失的燒堿總產量在7.12萬噸左右。對比2017-20201-3月國內燒堿月平均產量在300萬噸左右的水平,檢修所帶來的產量損失微不足道。這也很好地解釋了為什么3-4月燒堿企業檢修信息頻出,但燒堿市場價格并無明顯變動。

1 20201-4月國內燒堿廠家裝置停車檢修統計

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(數據來源:廣東塑料交易所)

二、供強需弱格局明顯 燒堿價格創近五年低位

與燒堿企業穩定的開工形成鮮明對比,2020年春節以來,下游造紙、印染、紡織,甚至是氧化鋁行業企業開工都出現不同程度的下降,伴隨而來的是燒堿企業現貨庫存持續高位,市場價格持續下跌。

1 2015-2020年國內32%離子膜、99%片堿市場均價走勢對比圖

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(數據來源:中國氯堿網&廣東塑料交易所)

從圖1可以看出,自20199月以來,燒堿價格呈現持續下行走勢。截至2020424日,國內32%離子膜堿市場均價為656/噸,較202011日下跌94元,跌幅為12.48%,價格創20165月以來低位;國內99%片堿均價為2250/噸,下跌560元,跌幅高達19.93%,創20159月以來低位。供強需弱矛盾明顯,市場價格承壓持續回調。

三、燒堿價格跌破成本線企業經營面臨困境

2 2016-2020年國內32%液堿盈利分析

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(數據來源:中國氯堿網)

3 2016-2020年國內99%片堿盈利分析

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(數據來源:中國氯堿網)

從圖2和圖3可以看出,今年以來,國內燒堿市場價格持續下跌,導致企業利潤空間持續收窄。2020年1-4月,32%液堿平均利潤在-34元/噸,較2019年同期(平均126元)下降160元/噸,跌幅為127%;國內99%片堿平均利潤在196元/噸,較2019年同期(平均897元)下降701元/噸,跌幅為78.15%。

近兩年,液氯市場表現持續向好,一定程度上降低了氯堿企業虧損空間。據某咨詢公司統計,今年國內液氯市場價格整體維持在300-600元/噸,按照當前液堿及液氯市場均價來計算,擁有自備電廠的氯堿企業32%液堿平均虧損46元/噸,無自備電廠的氯堿企業虧損額度更大。

據筆者從天津某資深燒堿業內人士了解,西北片堿生產成本在1900-2000元/噸,部分企業成本略低。目前西北最低出廠價格已經跌至1650-1750元/噸。由此可見,無論液堿還是片堿企業,均陷入虧損狀態。

目前燒堿市場依舊被利空因素籠罩。雖然國內疫情基本得到控制,然而國際疫情利空影響持續發酵。出口作為拉動我國經濟的三大馬車之一,疫情蔓延下,出口貿易短期無法迅速恢復,給我國經濟帶來無法估量的沖擊。國內消費者心態也從積極消費轉向保守,儲蓄意向更加強烈。因此,筆者預估今年國內經濟體量將會出現明顯下滑,一方面,國內經濟下行壓力仍存,市場消費謹慎;另一方面,出口停滯導致經濟真空。燒堿作為基礎化工原料,近幾年無論產能還是產量,都處于歷史高位。若各大燒堿企業按照以往慣例維持高負荷生產,只會進一步加劇市場供需矛盾,行業疲軟周期將不斷延長。在出口停滯、消費保守的大背景下,燒堿企業適當調整開工負荷,積極去庫存,才能從根本上支撐市場價格。與此同時,燒堿企業需要積極轉型升級,優化生產流程,加強成本控制,才能在疫情下突破困局。(作者:廣東塑料交易所行業分析師 嚴肖冰

(個人觀點,僅供參考)


責任編輯:嚴肖冰
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